间接套汇

间接套汇(indirect arbitrage)

利用三个或多个不同地点的外汇市场中三种或多种货币之间的汇率差异，同时在这三个或多个外汇市场上进行外汇买卖，以赚取汇率差额的一种外汇交易，与直接套汇成为地点套汇的两种形式。

　　间接套汇相对于直接套汇比较复杂。其中一点是投资者在进行间接套汇时，必须先判断一下是否有套汇的机会。

　　其方法是：把三地汇率改成相同的标价法，然卮用三个卖出价或三个买入价相乘，若乘积等于1或者几乎等于1时，说明市场之间的货币汇率关系处于均衡状态。没有汇差，或只有微小的差率，但不足以抵补资金调度成本，套汇将无利可图，若乘积不等于1，说明存有汇率差异，此时套汇有利可图。^[1]

设某日香港外汇市场的即期汇率为1美元=7.7500/800港币，纽约外汇市场的即期汇率为1英镑=1.4700/10美元，伦敦外汇市场的即期汇率为1英镑=12.200/50港币。如果不考虑其他费用，某香港银行以1000万英镑进行套汇，可获得多少套汇收益？

解答方法

先判断是否可以套汇，将汇率换算成同一标价法（直接标价）：

香港：1美元=7.7500/800港币

纽约：1英镑=1.4700/10美元

伦敦：1港币=（1/12.250）/（1/12.200）英镑

汇率相乘（可用中间价）

[（7.7500+7.7800）/2]*[（1.4700+1.4710）/2]*[（1/12.200+1/12.250）/2]=0.9340

不等于，可利可图，小于1，套汇的方向是：先将英镑兑换成港币（1/12.200），再将港币兑换成美元（7.7800），再将美元兑换成英镑（1.4710），减去成本，即为收益：

10000000*12.200/（1.4710*7.7800）-10000000=660254.2英镑