钢研高纳

北京钢研高纳科技股份有限公司成立于2002年11月8日。主要从事航空航天材料中高温合金材料的研发、生产和销售,为中关村科技园区的高新技术企业。是国内高端和新型高温合金制品生产规模最大的企业之一，多个细分产品占据市场主导地位。

公司成立以来一直以高温合金为主营业务，主导产品高温合金是制造航空航天发动机热端部件的关键材料，也是制造大型电力设备动力装置的核心材料。公司具有生 产国内80%以上牌号的高温合金的技术和能力。产品涵盖铸造高温合金、变形高温合金和新型高温合金三大细分领域，是我国高温合金领域技术水平最为先进、生 产种类最为齐全的企业之一。公司拥有永丰和涿州两个国内一流的高科技产业基地，能为航天、航空和冶金、石化、能源、机械、玻璃、建材、汽车、环保等行 业提供优质的产品和服务。

公司及其前身拥有雄厚的技术储备和巨大的无形资产。拥有科技成果350余项，其中国家发明奖15项，全国科技大会奖10项，国家科技进步奖17项，省部级 以上重大科技成果奖107项。公司在高温合金领域的技术水平处于国内领先水平，部分产品领域达到国际先进，拥有27项专利和大量的专有技术，具有很强的自 主创新能力。

公司拥有雄厚的新技术与新产品的研发力量。公司下设7个职能部门、7个产业部门。354名公司员工中一半以上为技术人员，其中教授31人，高工41 人；博士21人，硕士55人；拥有中国工程院院士1人，国家有突出贡献的中青年专家2人，享受政府特贴的科技人员7人。

公司将依托在高温合金领域技术上的领先优势，加快实现产业化，将技术优势转化为生产优势和市场优势，并进一步与金融资本相结合，把公司建设成为国内高温合金一流的供应商与研发创新基地。

通过质量管理体系认证，注册号：02207Q10042PIM

通过军工质量管理体系认证，注册号：09QJ1 0033 ROM－1

中国实验室

中国税务

获得海淀区人民政府授予“高温合金产品”为中关村科技园区海淀园2004年度“百项表彰拳头产品”

获得中关村科技园区海淀园高新技术企业“信誉免检企业”

评为“中央企业先进集体”

获得国家人力资源和社会保障部、国务院国资委授予的“中央企业先进集体称号”

获得中央组织部、国务院国资委党委授予的全国国有企业创建“四好领导班子”先进集体荣誉称号

钢研高纳永丰高科技产业基地钢研高纳涿州产业基地钢研高纳永丰高科技产业基地钢研高纳永丰高科技产业基地位于北京市海淀区中关村高科技园区永丰高新技术产业基地，占地面积27000余平米，规划总建筑面积25000平米。该基地目 前建有国内一流的铸造高温合金母合金和无余量精密铸造生产线，建筑面积11000平米，代表了国内高温合金母合金生产及精铸件生产的先进水平。该基地 可以为航空、航天、能源、汽车、石化、医疗、环保等部门提供30余种高温合金母合金、各种无余量特种材料精密铸件及CA精铸件和部分变形高温合金产品。

钢研高纳涿州产业基地钢研高纳涿州产业基地位于河北省涿州市经济技术开发区“河北涿州新材料产业园区”内，占地面积约21000平米，规划总建筑面积20000平米。该产业基 地用于公司上市募集资金项目，包括航空航天用粉末及变形高温金属材料制品项目、航空航天用钛铝金属材料制品项目和新型高温固体自润滑复合材料及制品项目。 预计2011年上半年全部建成达产，达产后，将提高公司在变形高温合金、新型高温合金材料产品的生产研发水平，保证公司的全面发展。

核心理念

企业精神：团结和谐，勤奋敬业，务实开拓，追求卓越
发展战略：以科技创新为基础，以市场需求为向导，以优质高效为根本，以健康发展为目标。

铸造高温合金产品系列

铸造高温合金产品系列铸造高温合金产品系列钢研高纳永丰基地拥有先进的集成化CA高温合金精密铸件生产线，并拥有高温合金涡轮机导向器整体精密铸造及重型燃机用大尺寸高温合金叶片铸造等核心技术。已为航空、航天发动机研制了多种关键精铸件，是我国重要的高温合金精密铸件研制和生产基地。

变形高温合金产品系列

变形高温合金产品系列变形高温合金产品系列在变形高温合金涡轮材料研制和生产领域一直处于国内领先地位，承担国家多项重大课题。为国内先进航空发动机研制了GH4169、GH901等合金涡轮盘， 为大推力液氧/煤油火箭发动机、新型战略导弹等型号的航天发动机研制了GH4586、GH4141、GH202等合金涡轮盘和涡轮转子锻件，为舰用燃气轮 机研制了GH4968、GH4742合金盘锻件，最大直径达到1200mm；与宝钢特殊钢合作，采用特殊生产工艺，为国内R0110地面重燃研制生产了直 径为2000mm的GH2674合金涡轮盘。同时为国内多个民用部门提供各种规格GH2132、GH901、GH4141和GH600等多个牌号盘锻件。

新型高温合金产品系列

新型高温合金产品系列新型高温合金产品系列钢 研高纳涿州基地是国内粉末高温合金制件的重要研制和生产基地，拥有俄罗斯进口的等离子旋转电极法(PREP)粉末制备设备，具备粉末高温合金制件的研制与 批生产能力。公司研制的FGH95合金制件已经在某先进航空发动机上获得应用，研制的FGH97粉末盘件将在某航空发动机上获得应用。

一、公司基本面分析

钢研高纳（300034）依靠雄厚的研发实力和历史积淀，已成为国内航空航天用高合金重要的生产基地，国内电力工业用高合金的重要供应商。公司是国内高端和新型高合金制品生产规模最大的企业之一，产品主要是铸造高合金和变形高合金产品，而新型高合金是公司未来主要的发展方向。公司拥有铸造高合金产能920吨，变形高合金150吨，新型高合金15吨。 公司是在原钢研院高所基础上设立的。自主创新能力优势明显，拥有雄厚的新技术与新产品的研发力量，由于涉及国家战略利益，自主研发能力较强。公司所处航空航天材料领域是国家重点支持的产业之一，作为中国航空航天材料供应产业链中的重要一员，未来公司必将受益于中国航空航天领域的高速发展和大幅投入，此外整个行业壁垒较高，其他竞争者很难进入。 公司高合金材料制造业务的原材料主要为镍、铬、钴等有色金属，原材料成本占总成本比重70%左右。原材料价格上涨，公司综合毛利率不断下降。

二、上市首日定位预测

长江证券：钢研高纳合理价位15-18元

综合分析，长江证券预计公司的09、10、11 年的EPS 为0.35 元、 0.45 元和0.56 元，综合考虑新材料行业未来的广阔发展前景和良好的 发展趋势，长江证券认为可以给予公司一定的估值溢价，公司的合理价 位15~18 元。这相当于公司2010 年业绩的33x~40x。 　国泰君安：钢研高纳合理股价为16-20元 　我们选取A股市场上中材科技、时代新材、黄河旋风和博云新材这 四家业绩较好的新材料公司作为参照，用PE及PB方法对钢研高纳进行估值。 以市场的估值水平，我们认为公司股价应该在16-20元之间。 但考虑到现在市场对新材料公司股价估值过高，我们认为应该给其股价10%的安全折扣，即建议申购价格在在14.4-18元之间。 　 大同证券上市首日价格27.3-29.4元 　国联证券上市首日价格18.9-21.0元 　国泰君安上市首日价格21.6-25.0元 　上海证券上市首日价格32.0-35.0元

钢研高纳股票上市钢研高纳300034中签号码查询 　钢研高纳:首次公开发行股票并在创业板上市网上定价发行摇号中签结果 　中签结果如下: 　末尾位数 中签号码 　末“三”位数:336 586 836 086 　末“四”位数:0811 2811 4811 6811 8811 　末“五”位数:52445 72445 92445 12445 32445 07540 　末“六”位数:768462 968462 168462 368462 568462 384138 　末“七”位数:6530885 9030885 1530885 4030885 　末“八”位数:07416340 　凡参与网上定价发行申购北京钢研高纳科技股份有限公司股票的投资者持有的申购配号尾数与上述号码相同的,则为中签号码。