资本市场理论

根据上述假设，可作以下推理：如果无风险资产的收益RF具有可行性，那么，这里的RF则是一种确定的比率，投资者能据此比率作出借入或借出的决定，而它在图形上反映出的有效形状，是由RF切于M点上原有风险资产有效形状而放射出的一条直线。只要给出资金及无风险资产在资产组合中的适当配置，沿此直线上的任何位置都有可能达到。如果投资者想要在区位Ⅰ，资金将被投资于无风险资产。反之，在区位Ⅱ，资金会被按无风险的比率借入，并被投资于资产组合M。无风险资产和资产组合M结合的选定，取决于投资者所要求的风险水平。换言之，沿直线上所有的配置提供了和资产组合正相关的收益，因为RF是个可靠的收益率。如果投资者关于投资资产未来收益的不确定性的预期是一致的，即所有的投资者都将选择握有与无风险资产结合的资产组合M，其结果，M正是市场资产组合本身，即全部投资资产的资产组合。