金融怪杰

《金融怪杰》为JACK D. SCHWAGER编著，揭示了成功的投资人或投机客，必须具备一套能自我肯定并加以坚持的价值判断标准，方能知所取舍，进退得宜。

        杰克-施瓦格：杰克-施瓦格是公认的期货与对冲基金专家，多部金融类畅销书的作者。他的著作大多是关于基金行业和各类金融市场上的伟大交易员，在过去的二十多年里，他最知名的一套丛书已成为金融领域最经典的参考书，这套书包括：《金融怪杰》（1989年）、《新金融怪杰》（1992年）、《股票金融怪杰》（2001）。出版时间:2012-07-01 | 出版社:中国经济出版社 | 市场价:￥36.00 《金融怪杰》

选股的艺术 ◆ 威廉•欧尼尔◆

威廉•欧尼尔是美国经济制度的狂热支持者与乐天派人士。他说：“在美国，每年都会出现许多大好良机，你应该随时准　备掌握这些机会。你将会发现一粒小小的橡树种籽，也可以长成巨大的橡树。只是辛勤工作，就可能成功。在美国，一个人的成功之道就在于决心与毅力。”

欧尼尔本身便是一个例证：一个典型美国式的成功故事。欧尼尔出生于经济大萧条时期的奥克拉荷马州，并在德州长大。他既是一位高明的投资人，也是一位殷实的商人。

欧尼尔的股市交易生涯始于1958年。他当时担任海登•史东公司的证券经纪商，而他日后的投资策略就是在这时期成型的。欧尼尔从事交易一开始便相当成功。从1962年到1963年间，他以多空交替的操作手法，将自己5000美元的资本成长到20万美元

另外，我也曾经下功夫研究过去几年表现最优异的股票，其临发动前的共通性。我不仅研究这些股票的本益比，还设计出一套观察个股表现的模式。

问：请你说明一下这套选择潜力股的方式?

答：这套方法非常简单，名为CANSLlM，每个字母都代表潜力股在飘涨之前的共通性。^[4]

问：CANSLIM中的M，代表要选择和大势走一致的股票。这条 法则虽然在理论上可行，可是实际上并不一定行得通。毕竞，你到底如何区别股价已涨到顶部即将面临回跌，还是它正处多头走势的回档整理阶段? 金融怪杰

答：判断股市是否形成顶部的方法有二：其一是股价指数创新高，然而成交量却呈现萎缩，这表示市场上的股票需求不振，般价随时可能下跌。第二个方法则是成交量接连几天扩张，但是股价指数的涨幅相当有限，这表示股市主力或大户有出脱持股的现象，可能已达顶部。

另外，你也可以观察领先指标股的表现来区分股市是否已达头部。如果多头市场的领先指标股开始下跌，那表示股市可能已形成顶部。其实，联邦准备理事会的重贴现率也是判断股市涨势是否已达强弩之末的关键。通常，在联邦准备理事会把重贴现率调高二到三次之后，股市便会遭遇麻烦。

问：当你认为股市已经步入空头，你会建议投资人抛空还是单纯地退场?

答：除非是专业交易员，否则我不主张抛空。基本上，抛空股票在于慎选适当的时机，而不在于判断胶票是否已经涨到顶部。抛空某支个股的时机也应该是在股市大势形成头部之际。

从技术图上来看，最好的抛空时机是股价连续三到四次试探上档高价，而后股价无法再向上攀升的时候。此外，在抛空某支股票时，你也应该设定停损价位。我通常会在损失6％到7％时出场。

问：你除了用CANSUM做为选股策略外，风险控制在你的交易中也扮演非常重要的角色。你能否谈一谈你的风险管理?

答：我的基本观念是所有的股票都不好，除非股价上扬，否则没有好股票。假如股价下跌，你必须当机立断，尽快停损。股市致胜秘诀并不在于你每次都选中好股，而是在于你选错股票，能将可能遭致的亏损降到最低。我自己则绝不容许我所购买的股票价值亏损到达7％以上。这也就是说，如果联价已比我购买时下跌7％，我会立刻自动停损卖出，绝不能有任何犹豫或迟疑。

有人说：“我现在不能卖出股票，因为我会亏损。”如果股价跌到你的买价以下，卖出股票并不会使你遭致亏损，因为事实上你已经亏损了。任由亏损持续下去，可以说是大部分投资人所犯下的最严重错误。截至目前为止，投资大众还都不十分了解尽快停损的观念。

假如你没有类似我所用限制亏损不得超过7％的风险管理策略，你在1973年到1974年的空头市场中可能会遭致70％到80％的损失。我就曾经看到有些人因为遭遇如此惨痛的损失而宣告破产。假如你不能当机立断停止亏损，那干脆就不要踏入股市。你的汽车如果没有刹车，你敢开吗?

在我的《股票赚钱术》一书中，我记载了弗利德凯利(Fred C．Kelly)所说的一则故事。

这则故事可以解释为什么大部份投资人无法在亏损时作出止蚀(停损)的决定。有一个人布置了一个捉火鸡的陷阱。他在一个大箱于的里面和外面洒了玉米，大箱子有一道门，门上系了一根绳子，他抓着绳子的另一端躲在一处，只要等到火鸡进入箱子，他就拉扯绳子，把门关上。

一天，有十二只火鸡进入箱子内，然后有一只偷溜了出来。他想：“我等箱于里面有十二只火鸡后，就关上门。”然而他在等第十二只火鸡回到箱内时，又有一只火鸡跑出来了。他想：“我等箱内有十一只火鸡后，就拉绳子好了。”可是他在等待的时候，又有三只溜出去了。最后，箱内一只火鸡也不剩。这位仁兄的问题在于一直抱持着跑出去的火鸡会回来的念头。而这个问题也就是投资大众的通病，他们一直希望股价还会回升。

问：你以 GANSLIM的方法来选择股票，又以亏损不得超过7％的策略来控制风险。那么你在股价上涨时，如何决定获利了结?

答：首先，只要你所持有的胜票表现正常，你就应该一直抱着不放。第二，你必须明白自己绝不可能在股价涨到最高点时才出脱。因此，你如果因为卖出股票后该股股价仍持续上扬而自责，实在是再愚蠢不过的事。所谓获利了结的意义是你已经卖出股票而赚了一笔，因此没有必要因为股价在卖出后持续上扬，而感到懊恼。

《金融怪杰》编辑推荐：一本连续畅销了23年的交易书；获得“美国国家畅销书奖”；被誉为“有史以来最具影响力、最畅销的交易书之一”；被奉为“有史以来描写华尔街的所有著作中最引人入胜的一部”；在首次出版23年之后，仍牢牢占据亚马逊股票类排名前10位；阐释了真正的交易员如何使用“启发式”的方法来控制交易，而不是空头理论。

《金融怪杰》是有史以来描写华尔街的所有著作中最引人入胜的一部。有几位“怪杰”就是我的朋友，杰克•施瓦格精准地抓住了他们的成功秘诀。
——技术分析大师 马丁•茨威格
我在职业生涯的不同阶段反复阅读过本书，因为它体现了真正的交易者务实的智慧。这本经典作品体现了真正交易者们如何使用启发式的方法来控制交易，而不是一些空头理论。二十年过去了，这本书的内容历久弥新。二十年里，没有一本股票类图书能超越它。
——纽约大学教授、《黑天鹅》作者 纳西姆•塔勒布
作为纽约投资银行的一名市场策略师，我在十年前初入金融行业时就阅读了本书；从那时起，我每隔五年都要将本书重读一遍。我建议所有的投资者，不管是老手还是新手，都将手中的交易暂停一下，认真阅读一下本书，然后反思一下自己的投资策略和投资方法，我向你们保证，这远比发现下一个“当日牛股”更重要，特别是在一批新选股人充斥于每天的电视节目中的当下，这么做尤为必要。
——纽约投资银行 巴里•里萨兹
《金融怪杰》（又名《华尔街操盘高手》）一书自出版以来，一直被列为美国金融操作人员必读的书籍之一，至今仍十分畅销。书中所强调的，乃是操作方法存乎一心，只要自己能够掌握并融会贯通一套策略，加上信心与耐力，并保留适时修正的弹性，则必然能斩将搴旗，无往不利。
——新浪网友

序言
我自己的故事
第一部分 期货与货币交易
一 揭开期货迷局
二 期货交易员——迈克•马科斯
三 外汇交易员——布鲁斯•柯凡纳
四 隐士交易员——理查•丹尼斯
五 期货基金交易员——保罗•都德•琼斯
六 公债交易员——盖瑞•贝弗德
七 天才交易员——埃德•塞柯塔
八 以小博大的期货交易员——赖瑞•海特

第二部分 股票交易
九 团队交易员——迈克•斯坦哈德
十 精挑细选的交易员——威廉•奥尼尔
十一 寻宝探秘的交易员——大卫•瑞恩
十二 冠军交易员——马蒂•舒华兹

第三部分 交易原则
十三 果断冷静的交易员——小詹姆斯•罗杰斯
十四 常胜交易员——马可•威斯坦

第四部分 交易传奇
十五 从经纪人到交易员——伯恩•吉尔伯
十六 无所畏惧的场内交易员¬——汤姆•鲍德温
十七 “一手”交易员——托尼•塞利巴

第五部分 交易心理
十八 交易心理辅导员——范塔普博士
交易——我的一次个人经验
结束语：股票与梦境
最后的话
致谢

在此，我要为您讲述几个神奇的故事：
在早期的职业生涯经历过几次彻底的失败之后，一个交易者成功地把股票账户上的3万美元变成了8000万美元。一个基金经理实现了所有人都不敢相信的收益——连续五年保持三位数百分比的回报率。一个来自美国小城的交易者起步时资产微薄，如今已成为世界上最大的基金交易人。在过去的七年中，一个曾经的期货分析师已实现了每月平均25％的回报率(总回报率高达1400％以上)，主要收益来自股指期货。一名毕业于麻省理工学院的电力工程师采用电脑炒股法，在16年间实现了250000％的回报率。
这些只是本书所有访谈中的几个代表性案例。这些受访者的交易方法各异，但他们都实现了令人难以置信的成功。
是什么把这些投资者变得如此出类拔萃？大多数人认为，要想在股市上取得成功，一定要找到一个秘密公式。事实上，在我所采访的这些投资者中，成功更多地来自心态，而不是方法。有些投资者仅仅采用基本面分析法，有些则仅仅采用技术分析，还有一些则是综合利用以上两种方法。有的投资者采用短线炒股，在数小时甚至几分钟内频繁地买人卖出，而有的则长期持股，时间长达数月甚至数年。尽管炒股方式大不相同，但我们的访谈发现了非常重要的规律：所有的成功都来自良好的交易心态和正确的交易原则。
股市交易是当今经济领域内最后的投资机会。通过股市交易，一个资金微薄的人可以进入股市进行投资，更有机会在股市上成为身家几百万美元的富翁，这是穷人变富翁的为数不多的捷径之一。当然。真正能够实现这个梦想的人并非比比皆是，但这样的可能性毕竟是存在的。
当然，我并不指望读过此书的人都能变成超级交易员——世界不会这么奇妙——但我相信，书中这些发人深省的访谈会帮助一部分读者改善他们的个人交易表现，前提是他们要用一种开放的心态和审慎的态度来阅读本书。当然，会有一些读者由此成为超级交易员。

《金融怪杰》是有史以来描写华尔街的所有著作中最引人入胜的一部。有几位“怪杰”就是我的朋友，杰克•施瓦格精准地抓住了他们的成功秘决。
——技术分析大师 马丁•茨威格
我在职业生涯的不同阶段反复阅读过本书，因为它体现了真正的交易者务实的智慧。这本经典作品体现了真正交易者们如何使用启发式的方法来控制交易，而不是一些空头理论。二十年过去了，这本书的内容历久弥新。二十年里，没有一本股票类图书能超越它。
——纽约大学教授、《黑天鹅》作者 纳西姆•尼古拉斯•塔勒布
作为纽约投资银行的一名市场策略师，我在十年前初入金融行业时就阅读了本书；从那时起，我每隔五年都要将本书重读一遍。我建议所有的投资者，不管是老手还是新手，都将手中的交易暂停一下，认真阅读一下本书，然后反思一下自己的投资策略和投资方法，我向你们保证，这远比发现下一个“当日牛股”更重要，特别是在一批新选股人充斥于每天的电视节目中的当下，这么做尤为必要。
——纽约投资银行 巴里•里萨兹
《金融怪杰》（又名《华尔街操盘高手》）一书自出版以来，一直被列为美国金融操作人员必读的书籍之一，至今仍十分畅销。书中所强调的，乃是操作方法存乎一心，只要自己能够掌握并融会贯通一套策略，加上信心与耐力，并保留适时修正的弹性，则必然能斩将搴旗，无往不利。
——新浪网友