托宾q值

名词定义

托宾的Q: 企业市价(股价)/企业的重置成本

1.当Q<1时,即企业市价小于企业重置成本,经营者将倾向于通过收购来建立企业实现企业扩张.厂商不会购买新的投资品,因此投资支出便降低.

2.当Q>1时,弃旧置新.企业市价高于企业的重置成本,企业发行较少的股票而买到较多的投资品,投资支出便会增加.

3.当Q=1时,企业投资和资本成本达到动态(边际)均衡.

托宾Q值事实上就是股票市场对企业资产价值与生产这些资产的成本的比值进行的估算。高Q值意味着高产业投资回报率，此时企业发行的股票的市场价值大于资本的重置成本，企业有强烈的进入资本市场变现套利动机。当Q值较大时，企业会选择持后将金融资本转换为产业资本；而当Q值较小时，企业会将产业资本转换成金融资本，即继续持有股票或选择增持股票。