固定利率货币互换

固定利率货币互换交易是指双方当事人各以自己持有的货币的 固定利率的 利息与对方持有的另一种货币的 固定利率的利息相交换，以便把一种货币的 债务有效地转变为另一种货币的得到充分 保值的固定利率的 债务。

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两种 固定利率的不同货币也可以相互调换，不同货币的 互换交易包括三个步骤：

(1)初期的 本金互换，这种调换可以是名义的，也可以是实际的，要确定本金 金额，作为计算支付 利息的基础。 货币互换的 汇率 即期汇率或 远期汇率计算。

(2) 利息的互换，按双方议定的 固定利率和末偿 本金 金额计算互换的利息支付。

(3) 本金的再次调换，在到期日，双方换回初期交换的 本金，抵冲开头的 负债。 固定利率的 货币互换同通常的 远期外汇交易相似，都是按照 远期汇率转换货币。但 远期外汇交易不一定要再次换回。 货币互换市场在交易期限、 金额上有更大灵活性。而且交易双方通过交易协议就能套取 固定利率。

货币互换 交易市场上借款人提供了更广泛的选择和进行跨市场 套汇的机会。借款人可以用一种 资金来源不甚理想的货币 发行债券。并把 发行债券与 货币互换交易结合起来，从而使 总成本低于直接筹措所需 货币资金的 成本。

货币互换交易的基本做法。现以银行家信托公司安排的一笔 货币互换交易为例加以说明。美国一家大的 跨国公司利用 货币互换方式资助其德国的 子公司。这笔交易是向德国的 子公司提供一笔西德马克 优惠利率的公司 贷款。美国 母公司利用 货币互换提供此 贷款。其基本做法是：

(1)交易当天，美国 母公司按 即期汇率以 美元同 信托公司调换相当于将要贷给其德国 子公司的 本金金额的西德马克，然后以公司问 贷款方式拨给子公司。

(2) 互换交易期间，美国 母公司完全按照上述公司间 贷款的付息日和 金额，向银行家信托公司支付 固定利率的马克 利息。同时，向后者收取相应的固定利率的 美元 利息。

(3)在到期日， 子公司偿还西德马克 本金。 母公司将马克转拔给银行家 信托公司，换回 本金。通过过上述方式，西德马克公司间 贷款已实际上转换为充分 保值的 美元资产，避免了承担 外汇风险，并将管理问题限制在最小范围之内。