套汇交易

套汇交易（arbitrage transaction）是 套利交易在 外汇市场上的表现形式之一，是指套汇者利用不同地点、不同 货币在 汇率上的差异进行贱买贵卖，从中套取差价利润的一种 外汇交易。由于空间的分割，不同的 外汇市场对影响 汇率诸因素的反应速度和反应程度不完全一样，因而在不同的外汇市场上，同种 货币的汇率有时可能出现较大的差异，这就为异地套汇提供了条件。

套汇交易又可分为 直接套汇和 间接套汇。

（一）直接套汇

利用两个 外汇市场之间某种 货币汇率的差异进行的套汇，称为 直接套汇，也叫两点套汇或 两地套汇。

（二）间接套汇

间接套汇又称三点套汇或者 三角套汇，是指套汇者利用三个不同 外汇市场中三种不同 货币之间 交叉汇率的差异，在同一时点在这三个外汇市场上贱买贵卖，从中赚取汇率差额的一种套汇交易。

由于差异的种类不同，套汇可分为 地点套汇和 时间套汇。

（一）地点套汇

地点套汇(space arbitrage)是指套汇者利用不同 外汇市场之间的 汇率差异，同时在不同的地点进行外汇买卖，以赚取汇率差额的一种套汇交易。地点套汇又可分为直接和间接两种套汇。

1． 直接套汇(direct arbitrage)。又称两角套汇(two pointsirbitrage)，是指利用同一时间两个 外汇市场的 汇率差异，进行贱买贵卖，以赚取汇率差额的外汇买卖活动，

例如，在同一时间内，出现下列情况：

London　￡1=US$1．4815/1.4825

NewYork　 ￡l=US$1．4845/1.4855

若某一套汇者在伦敦市场上以￡l=US$1.4825的价格卖出 美元，买进 英镑，同时在纽约市场上以￡1=US$1．4845的价格买进美元，卖出 英镑，则每英镑可获得0.0020美元的套汇利润。

若以100万 英镑进行套汇，则可获得2 000 美元(未扣除各项费用)。上述套汇活动可一直进行下去，直到两地 美元与英镑的 汇率差距消失或极为接近为止。

2． 间接套汇(indirectarbitrage)。又称三角套汇(three points arbitrage)或多角套汇(multiple point sarbkrage)，是指利用三个或多个不同地点的 外汇市场中三种或多种 货币之间的 汇率差异，同时在这三个或多个外汇市场上进行外汇买卖，以赚取汇率差额的一种外汇交易。

间接套汇相对于 直接套汇比较复杂。其中一点是投资者在进行 间接套汇时，必须先判断一下是否有套汇的机会。其方法是：把三地 汇率改成相同的标价法，然卮用三个卖出价或三个买入价相乘，若乘积等于1或者几乎等于1时，说明市场之间的货币汇率关系处于均衡状态，。没有汇差，或只有微小的差率，但不足以抵补资金调度成本，套利将无利可图，若乘积不等于1，说明存有 汇率差异，此时套汇有利可图。

（二）时间套汇

时间套汇（time arbitrage）是指套汇者利用不同交割期限所造成的 汇率差异，在买入或卖出即期外汇的同时，卖出或买入远期外汇；或者在买入或卖出近 期外汇的同时，卖出或买入远期外汇，通过时间差来盈利的套汇方式。

时间套汇实质上就是掉期交易，不同的只是时间套汇侧重于交易动机，而掉期交易侧重于交易方法。

时间套汇的目的在于获取套汇收益，只有在不同交割期的 汇率差异有利可图时，才进行套汇。而掉期交易往往是为了防范汇率风险进行保值，一般不过分计较不同交割期的汇率差异的大小。时间套汇往往在同一 外汇市场内进行。

套汇交易市场是全球最大的金融交易市场，日均交易量达到1.5万亿。套汇是指同时买入一对 货币组合中的一种货币而卖出另外一种货币的 外汇交易行为。国际市场上各种 货币相互间的 汇率波动频繁，且以 货币对形式交易，比如 欧元/ 美元或者美元/ 日元。

一般来说，要进行套汇必须具备以下三个条件：

套汇交易

测迅速采取行动。否则，要进行较为复杂的套汇将事倍功半。

套汇交易的地点

套汇交易不象股票和期货那样集中在某一个 交易所里进行交易。事实上，交易双方只要通过一个电话或者一个电子交易网络就可以成交一笔交易,因此，套汇交易市场被称作是超柜台（OTC）或“ 银行间”交易市场。

套汇交易市场的参与者

套汇交易市场之所以被称作是“ 银行间”交易市场，是因为长期以来，该交易都是被 银行所控制，包括中央 银行，商业银行和投资银行。然而，如今的交易主体正迅速扩大，一些跨国公司，国际 货币经理人，注册 交易商，国际 货币经纪人，期货和 期权交易商和私人 投机商也参与其中。

套汇交易的时间

事实上，套汇交易市场是一个即时的 24 小时交易市场，交易每天从悉尼开始, 并且随着地球的转动, 全球各金融中心的营业日将依次开始, 首先是东京，然后是伦敦，和纽约。与其他金融市场有所不同的是，在套汇交易市场中，投资者可以对无论是白天或者晚上发生的经济，社会和政治事件而导致的 汇率波动而随时做出反应。

交易 货币种类

套汇交易中，主要交易 货币是指政局稳定的国家发行的，由中央 银行认可的， 汇率较稳定的，通常用来交易的或者 流通性强的 货币。如今,大约日交易量的 85%是这些主要 货币, 包括 美元， 日元， 欧元， 英镑， 瑞士法郎， 加拿大元和 澳大利亚元。