利息与价格

　　作者：克努特·维克塞尔（Knut Wicksell）:瑞典学派的创始人，维克塞尔累积过程理论的提出者 　　首次出版：1898年 　　全书名：《利息与价格》(Interest and Prices) 　　维克塞尔首创了累积过程学说，是现代经济学的开创者。《利息与价格》是他对经济学界最大的贡献，此书提出的累积过程学说，使得处于分离状态的传统经济理论和货币理论融为一体，从而为现代货币经济理论的发展奠定了重要的理论基础。

　　内容结构 　　《利息与价格》一书的中心内容可以概括为下述五个方面： 一、价格理论的使命 二、对以往的价格理论的评论 三、魏克赛尔的累积过程理论 四、经济政策主张 五、国际价格理论和建立国际新金融制度的建议 　　同时魏克赛尔的提出的两点成就，在以从自由放任主义向国家干预主义过渡为基本线索的现代西方经济学发展史上，带有划时代的意义。 　　基本观点 　　在《利息与价格》中, 他首次提出被称作维克塞尔主义的“累积过程理论” 这一理论对萨伊的“面纱论”提出质疑, 第一次打破传统的两分法, 将货币理论与价值理论结合起来, 指出货币对经济过程的实质性影响, 成为凯恩斯以及后来主流经济学思想的直接渊源.

　　魏克塞尔认为，价格变动分为相对价格变动和一般价格的变动，相对价格变动系由生产技术和资源丰缺等因素决定，不应当对相对价格进行干预。对于一般价格水平来说，其重要影响因素就是利率，当利率低于资本自然利息率时，投资需求增加，带动物价上涨，并且只要利率低于资本自然利息率，物价将不断上涨；反 之，则价格下降，并不断下降。这个过程即为魏克塞尔累计过程。 　　关于货币政策的目标，魏克塞尔将它定为价格稳定。调节价格的工具是利率。魏克塞尔这样说：贷款中有某种利率，它对商品价格的关系是中立的，既不 会使之上涨，也不会使之下跌。这与如果不使用货币、一切借贷以实物资本形态进行、在这样情况下的供求关系所决定的利率必然相同。我们把这个称之为资本自然 利息率的现时价值。 　　由于资本自然利息率很难求出，政策实施时就要通过价格的变化来确定利息率与资本自然利息率的关系。价格上涨，说明利率低于资本自然利息率，可调高利率来达到价格稳定；价格处于下降阶段，说明利率高于资本自然利息率，可降低利率。 　　在《利息与价格》中，魏克塞尔指出了货币数量论的一些缺陷，但他也这样评价货币数量论，“我认为不能否认，在一定情况下，数量论是可能正确的，不论怎样， 它带有高度的真理。但切勿这样想，以为货币的现有存量或个人余额的数量，可用来作为商品价格的直接尺度，从而决定其价格水平。”但是这种“带有高度真理” 理论没有在他的价格决定理论中有丝毫体现。 　　不过，把货币供应量撇到一边，丝毫不影响魏克塞尔价格理论的重要意义。他给我们指出了利率在价格决定方面的重要作用，并给出魏克塞尔累积过程，比较完整的说明了利率决定价格的整个过程, 　　魏克塞尔在《利息与价格》中指出，货币数量论在纯现金制度中最为适用，尽管即使是纯现金制度中，货币流通速度也不是完全稳定的；在简单的信用经济中，货币 数量论的结论也还可以基本适用；而在纯信用经济（与纯现金经济完全对立的一种理想情况）中，数量论“似乎已根本被勾销”。

　　《利息与价格》一书在资产阶级经济学的发展史中具有重要地位，第一次打破了传统的价值理论与货币理论互不相涉的“两分法”，把价值理论和货币理论结合为一 个整体，更具体详细地阐述了传统的货币数量说的运行机制和资源配置问题。在维克塞尔以后创立和发展的现代货币经济理论都或多或少地受到维克塞尔理论的影响。 　　有位西方经济学家是这样评价维克塞尔的：“维克塞尔几乎在经济思想的所有领域都作出了一些重要贡献，但他最著名的，也许最重要的贡献是他把传统上存在的货币论和价值论之间的鸿沟连接起来的努力……维克塞尔的著作无论对前凯恩斯主义的经济思想还是对后凯恩斯主义的经济思想都产生了影响。”

　　利息与价格 作　者： （美）伍德福德 著，刘凤良 等译 　　出 版 社： 中国人民大学出版社 　　出版时间： 2010-3-1 　　字　数： 871000 　　开　本： 16开 　　I S B N ： 9787300116617 　　定价：￥68.00

　　本书试图为适用于存在即时信息和更有效金融市场的世界经济并建立在规则基础上的货币政策提供理论基础。在这样一个世界经济中，有效的货币政策要求中央银行建立一个关于自己正在做什么的自觉而清晰的账单。迈克尔·伍德福德再次考察了货币经济学的基础，并说明了在没有商品支撑或无法控制货币总量的情况下怎样利用利率政策达到通货膨胀目标。 　　随着布雷顿森林体系的崩塌，各国货币和任何实际商品问题存在联系的假象被抛弃了。然而，自从20世纪80年代以来，大多数中央银行也抛弃了以货币增长为日标的实践方针。那么怎样控制这些完全“疲软”的货币以使人们对国家账户单位的稳定性产生信心呢？ 　　本书进一步说明了怎样利用现代宏观经济学理论的工具设计一个最优的通货膨胀目标制度——用详细福利分析中的基本方法来平衡稳定性目标和对价格稳定性的追求，并考虑了传统政策评价的“新古典”批评。因此，本书认为以规则为基础的政策制定并不一定意味着为了可信度而追随和稳定性目标无关的刚性框架，同时给出了以规贝0为基础的政策制定相对完全相机抉择的政策制定的优点。 迈克尔·伍德福德（Michael W00dford）是普林斯顿大学哈罗德·赫尔姆20位经济学和银行业教授奖的获得者。他和J0hn B. Taylor合作主编了《宏观经济学手册》。

　　第1章 货币规则的回归 　　1.1 价格稳定的重要性 　　1.1.1 走向新“新古典综合” 　　1.1.2 微观基础与 政策分析 　　1.2 政策承诺的重要性 　　1.2.1 管理预期的中央银行 　　1.2.2 传统 最优控制的缺陷 　　1.3 不控制货币总量的货币政策 　　1.3.1 实施利率政策 　　1.3.2 无现金经济中的货币政策 　　1.4 利率规则 　　1.4.1 当前的建议 　　1.4.2 对利率规则的一般性批评 　　1.4.3 新 威克 塞尔 货币理论 　　1.5 本书的计划 　　第一篇 分析框架 　　第2章 利率规则下的 价格水平决定 　　2.1 无现金经济中的价格水平决定 　　2.1.1 具有名义资产的资产定价模型 　　2.1.2 威克塞尔政策制度 　　2.2 其他利率规则 　　2.2.1 外生 利率目标 　　2.2.2 泰勒规则和确定性 　　2.2.3 对通货膨胀变化的惯性反应 　　2.3 具有货币摩擦的价格水平决定 　　2.3.1 具有交易摩擦的模型 　　2.3.2 重新考虑利率规则 　　2.3.3 与以货币增长为目标的比较 　　2.3.4 不可分离效用的后果 　　2.4 自我实现的通货膨胀和 通货紧缩 　　2.4.1 局部确定下的全局多样性 　　2.4.2 预防通货紧缩陷阱的政策 　　2.4.3 阻止通货膨胀恐慌的政策 　　第3章 具有名义刚性的 最优化模型 　　3.1 基本的黏性价格模型 　　3.1.1 定价和内生产出 　　3.1.2 提前固定价格的后果 　　3.1.3 新古典 菲利普斯曲线 　　3.1.4 战略互补的来源 　　3.2 具有交错定价的通货膨胀动态 　　3.2.1 卡尔沃定价模型 　　3.2.2 新 凯恩斯主义菲利普斯曲线 　　3.2.3 名义扰动的持续实际影响 　　3.2.4 名义支出增长率中持续性的后果 　　3.2.5 部门不对称的后果 　　3.3 名义扰动对通货膨胀的 滞后效应 　　3.3.1 具有滞后价格变动的交错定价 　　3.3.2 对过去通货膨胀指数化的后果 　　3.4 名义工资黏性的后果 　　3.4.1 交错工资设定模型 　　3.4.2 黏性工资和名义扰动的实际效应 　　第4章 分析货币政策的新威克塞尔框架 　　4.1 一个 货币政策效果的基准模型 　　4.1.1 非线性均衡条件 　　4.1.2 一个对数线性化的 近似模型 　　4.2 利率规则和价格的稳定性 　　4.2.1 自然利率 　　4.2.2 均衡的确定性条件 　　4.2.3 学习动态机制下的稳定性 　　4.2.4 通货膨胀的决定因素 　　4.2.5 通过承诺泰勒规则来保证通货膨胀的稳定性 　　4.2.6 通货膨胀目标制 　　4.3 货币和 总需求 　　4.3.1 一个最优化的 IS-LM模型 　　4.3.2 实际余额效应 　　4.4 价格稳定的财政要求 　　第5章 对货币政策的动态反应 　　5.1 货币政策的滞后效应 　　5.1.1 前定支出的后果 　　5.1.2 私人支出的习惯持续 　　5.2 一些小的定量模型 　　5.2.1 罗特伯格一伍德福德模型 　　5.2.2 更多复杂的变形 　　5.3 货币政策和投资动态 　　5.3.1 黏性价格下的 投资需求 　　5.3.2 存在内生资本的最优价格设定 　　5.3.3 与新威克塞尔基准模型的比较 　　5.3.4 资本和自然利率 　　第二篇 最优政策 　　第6章 通货膨胀稳定化与福利 　　6.1 损失函数的近似与最优政策 　　6.2 基于效用的福利准则 　　6.2.1 产出缺口的稳定性与福利 　　6.2.2 通货膨胀与 相对价格扭曲 　　6.3 价格稳定性 　　6.3.1 有效自然产出率的情形 　　6.3.2 自然产出率轻微低效率的后果 　　6.3.3 特别提示 　　6.4 基本分析的扩展 　　6.4.1 交易摩擦 　　6.4.2 零 利息率下界 　　6.4.3 不对称扰动 　　6.4.4 黏性工资与黏性价格 　　6.4.5 时变的 税收楔子或费用加成 　　6.5 较大扭曲的情形 　　第7章 对政策规则承诺的获益 　　7.1 从长期看最优的通货膨胀目标 　　7.1.1 相机抉择政策的通货膨胀偏误 　　7.1.2 基本分析的拓展 　　7.2 对扰动的 最优反应 　　7.2.1 成本推动冲击 　　7.2.2 自然利息率的波动 　　7.3 最优的简单政策规则 　　7.3.1 最优的非惯性计划 　　7.3.2 最优泰勒规则 　　7.4 最优状态依存工具路径作为一种政策规则 　　7.5 对一种最优目标规则的承诺 　　7.5.1 稳健的最优目标准则 　　7.5.2 目标规则的实施 　　第8章 最优 货币政策规则 　　8.1 一般线性二次框架 　　8.1.1 最优状态依存路径 　　8.1.2 政策规则的各种备选形式 　　8.1.3 各种冲击下的稳健性 　　8.1.4 强健最优规则的存在性 　　8.1.5 最优工具规则 　　8.2 最优通胀目标规则 　　8.2.1 一个具有通胀惯性的模型 　　8.2.2 一个同时具有工资黏性和 价格黏性的模型 　　8.2.3 一个具有习惯持续的模型 　　8.2.4 先决的支出和定价决策 　　8.2.5 小型数量模型下的最优政策 　　8.3 最优利率规则 　　8.3.1 新威克塞尔基本模型中的最优规则 　　8.3.2 通胀惯性的后果 　　8.3.3 先决的支出和定价决策 　　8.3.4 非 完全信息下的最优政策 　　8.4 对当前流行的政策建议的一些思考 　　8.4.1 泰勒规则 　　8.4.2 通货膨胀预测盯住制 　　附录 　　参考文献 　　索引 　　译后记

《利息与价格》由商务印书馆出版。

第一章 绪言：
当一般价格水平发生变动时，必然激起极大的关切。变动的起源往往暖昧难明，而对于国家的经济和社会生活则势必发生深刻影响。
由于生产条件和技术进步的变化，各个种类的商品的交换价值发生相对的变动，是一个必然而且显明的结果。由此对各个生产和消黄阶极所造成的损害，可以由于需求的变化，或由于资本、劳动和土地从盈利已经较少到盈利变为较多的生产范围的移动，在不同程度上获得调整。
但是当全部或大部分商品的货币价格上涨或下跌时，那情况就不同了。这时就不再能通过需求的变化，或生产因素由生产的这一部朗到那一部门的移动，来进行调整了。这时的转变将迟缓得多，在不断困难下进行，而且永远不会完成；因此总有些被币土会处理失当的残余部分，暂时或永久地遗留下来。
价格普遍上涨，对于那些固定的货币收入者自然是不利的（现在的情形是社会团体，也就是说这样的社会阶盾正在不断增加）；对于那些用种种方式贷出货币资本，由此获致其全部或大部分收入者，也是不利的（象这样构成的一个阶极，自然不只是限于真正资本家阶级）。只要当利率的相应提高不能与货币购买力的降低相抵消时，情形就不免是这样。最后，价格的普遍上涨，对于劳动者，在他们对工资的相应提高还没有强制执行的权力时，也是不利的。

作者：(瑞典)魏克赛尔 译者：蔡受百