财政债券

       1988年财政债券有两种：一种是2年期，利率8％，发行了56.142亿元；另一种是5年期，利率7 5％，发行了9.65亿元。1990年财政债券为5年期，利率为10％，发行了71.09亿元。1991年财政债券期限为5年，利率9％，发行了64.63亿元 。

　　债券是发行人依照法定程序发行的、约定在一定期限向债券持有人还本付息的有价证券。债券是一种债务凭证，反映了发行者与购买者之间的债权债务关系。债券尽管种类多种多样，但是在内容上都要包含一些基本的要素。这些要素是指发行的债券上必须载明的基本内容，这是明确债权人和债务人权利与义务的主要约定，具体包括：

1.债券面值

　　债券的面值是指债券的票面价值，是发行人对债券持有人在债券到期后应偿还的本金数额，也是企业向债券持有人按期支付利息的计算依据。债券的面值与债券实际的发行价格并不一定是一致的，发行价格大于面值称为溢价发行，小于面值称为折价发行。

2.票面利率

　　债券的票面利率是指债券利息与债券面值的比率，是发行人承诺以后一定时期支付给债券持有人报酬的计算标准。债券票面利率的确定主要受到银行利率、发行者的资信状况、偿还期限和利息计算方法以及当时资金市场上资金供求情况等因素的影响。

　　公司公开发行债券通常需要由债券评信机构评定等级。债券的信用等级对于发行公司和购买人都有重要影响。这是因为：

　　1．债券评级是度量违约风险的一个重要指标，债券的等级对于债务融资的利率以及公司债务成本有着直接的影响。一般说来，资信等级高的债券，能够以较低的利率发行；资信等级低的债券，风险较大，只能以较高的利率发行。另外，许多机构投资者将投资范围限制在特定等级的债券之内。

　　2．债券评级方便投资者进行债券投资决策。对广大投资者尤其是中小投资者来说，由于受时间、知识和信息的限制，无法对众多债券进行分析和选择，因此需要专业机构对债券的还本付息的可靠程度进行客观、公正和权威的评定，为投资者决策提供参考。

　　国际上流行的债券等级是3等9级。AAA级为最高级，AA级为高级，A级为上中级，BBB级为中级，BB级为中下级，B级为投机级，CCC级为完全投机级，CC级为最大投机级，C级为最低级。

       随着通货膨胀率的持续下滑以及美联储决定将基准利率维持在零值附近，在此次发行的价值达400亿美元的美国两年期国库券中，其收益率仅为0.738%，创出了历史新低。在上一批于今年5月拍卖的国库券中，其收益率就因低至0.769%创出了历史低点。今日发行的这批国库券的收益率无疑再次将历史记录刷新。 　　

       据了解，这批国库券的认购比率(bid-to-cover ratio)上涨至3.45，是自2009年10月以来的最高认购倍数。上批发售的国库券认购比例为2.93。统计数据显示，随着通胀风险的逐渐消退，投资者希望能够将资产转移到更为安全档的投资通道里。2010年，美国发行债券的规模逐渐创出新高。而收益率更是屡次突破历史低点。 　　

       苏格兰皇家银行集团证券公司(RBS Securities)驻康涅狄格州斯坦福德的美国国债策略主管威廉（William O'Donnell）表示:“对此次债券的需求太奇怪了。”据悉，苏格兰皇家银行集团证券公司是18家直接与美联储进行交易的债券经销商。在此次债券的拍卖中被要求参与竞标。威廉称：“从现在到将来更进一步对消费的刺激中，美联储的能力将受到一定的限制。”