佑威

        佑威服装更率先迈进科技的崭新境界，应用TEXCOTE处理技术于各类休闲服装上，锐意在优质休闲服饰的领域上成为市场领导者，将环保意念及尖端科技融会贯通，带动潮流脉搏。 

       佑威服装于香港之零售门市遍布港、九及新界，于一九九四年进军中国市场，目前于国内之专营店遍布全国十八个省份，覆盖九十二个城市，并积极拓展北方市场。于广东省顺德市自设厂房，包括一个楼面总面积超过三十六万平方呎的生产设施大楼及一个设备完善的员工宿舍大楼。佑威服装一直专注以U-RIGHT品牌设计及生产款式繁多的时尚休闲服，并以每季推出五百款设计的速度来响应瞬息万变的市场需要。

U-RIGHT旗下的产品包括T-恤、衬衣、运动服、休闲裤、牛仔裤、外套及针织套衫等服饰，而重点研究的U-RIGHT纳米环保服装系列已经于二零零二年一月推出，市场反应热烈，充分反映消费者对优质环保产品的渴求，更印证佑威服装成功揉合科技与休闲服的成果，进一步肯定佑威服装于休闲服装界的市场领导地位。

　　时尚先锋　自然健康

　　佑威集团以美国著名设计师领衔的专业设计队伍，经常远赴世界各地参加服装博览会，及时了解国际潮流资讯，保持敏锐的潮流触觉。多年来，佑威“以人为本”的人性化设计充实了时尚内涵，“自然健康”的年轻气质表达了时尚个性，“科技为先”的多元化设计点燃了时尚动力。一个勇于超越自我的设计师团队，凭着对时尚的感悟，以每季推出500款的速度来回应瞬息万变的市场需要。

　　科技先驱　纳米环保

　　佑威集团秉承“柔和精锐科技，带动潮流脉搏”的经营理念，将科技内涵糅合于时尚服饰设计制作，为同行业中应用纳米处理技术的先驱者之一，佑威重点研究的NANOECO纳米环保服装系列已经于2002年1月推出。与一般的防水纺织面料技术不一样，NANOECO纳米技术的原理可以应用于任何衣料或纺织纤维之上，令衣物产生一层无形的保护网。它无毒无味、使衣物防水，防污、防皱、防毒、耐高温，更加易于清洗和透气，长久保持光鲜亮丽。纳米服装的推出迅速得到了消费者的青睐，市场反应热烈。这充分反映了消费者对优质环保产品的需求，确立了佑威集团在纳米服装市场的领先地位。纳米环保成衣系列及将纳米处理技术应用于具潜力的商品上，作为集团未来的重点发展项目，必将为集团及其合作伙伴带来丰厚回报和无限商机。

　　设计理念　以人为本

　　“和谐自然，享受美好的休闲时光”是佑威的设计理念。今季设计依然充满休闲的自由气息。佑威在2002秋冬推出的产品有基本款、时尚款、功能款、户外运动款四大类、200多个品种，自然而亲和的感染力完美地体现在每一款时尚设计中。在材质的选择与款式色彩的变化上，着重于对功能性设计的完善。今季“以人为本”的设计思路让佑威服饰透出浓浓的人情味。

　　手机袋，弹力绳扣，看似不经意的小细节让生活更方便了。可脱卸结构，便于开合的四件扣，让你在不同场合中游刀有余，减少了频繁更换衣服的麻烦。随意自在的拉长侧兜，随意暴露的线迹都是设计师的大胆尝试，为今季服饰增加了许多情趣。温柔和煦的枣红色和朦胧的米黄色作为今季主色，体现了不同年龄层穿着者年轻而富有活力的气质，具有很强的亲和力。大量采用塔丝龙及NC面料，为人们在不同的气候条件下出行创造出条件。佑威体现了秋的奔放和冬的热情，迎合了现今社会时尚人士“简单、健康”的生活主张。相信佑威，帮你塑造一个自信而个性化的秋冬形象。

巨额债务无法偿还 惨遭申请清盘

       截至2008年3月31日年度财报还有盈利近6000多万港元的香港上市公司佑威国际（00627.HK），却突然间宣布因巨额债务无法偿还，日前遭债权银行入禀法院申请清盘，旗下服装品牌Uright从上周四（9日）起陆续有部分分店关门。

　　与佑威国际控股（集团）有限公司曾有过合作的一家香港企业负责人接受《第一财经日报》采访时表示，佑威国际遭清盘，既受全球经济不景气影响，也与自身经营管理有关。

　　“我们和佑威国际的总部都位于香港长沙湾，并有过业务合作。佑威在纺织技术创新等方面不错，我们曾一度打算采用佑威纳米纺织产品，后因其产品规格达不到我们的要求才停止合作。佑威出现问题，与自身业务的快速扩张，以及全球经济环境恶化都有关系，”上述人士称，“受美国次贷危机等影响，我们今年接单比往年减少，连圣诞节前出货高峰期也无法扭转业绩下滑的局面，除了受全球经济放缓影响消费减弱的原因外，也有我们有意规避风险缩小经营规模的原因，主动放弃一些可能亏损或存在货款风险的订单，估计到明年第一季度还不能走出寒冬。”

　　记者10日看到，Uright位于香港机场的连锁店已有部分分店停止营业，佑威国际总部大门贴有告示称公司已委托临时清盘人德勤接管。

　　德勤指，清盘人正与管理层、债权人及其他关联方进行磋商，审核佑威业务，并向有意全部或部分收购佑威业务的有关各方征集意向。佑威国际临时清盘人、德勤合伙人杨磊明对媒体称，佑威国际被清盘主因是内地过度投资，现时拖欠银行12亿元债务，为减省成本，将结束香港10至20间亏蚀分店，初步估计遣散约80名一线员工，公司行政部门约100名员工亦会被遣散，被解雇员工将按劳工法例补偿，暂时未能决定会否遣散销售部门其余的员工。

　　据了解，佑威国际被清盘的过程时间非常短暂。佑威国际今年8月8日公布截至2008年3月31日止的年度审计报告显示，营业额20.8亿港元，销售成本16.3亿港元，销售毛利为4.5亿港元，盈利为5874.8万港元。今年9月初时该公司曾计划股本重组，希望筹得2.3亿港元作为营运资金，但在9月17日被停牌时基金洗仓，股价暴跌超过50％，随即被银行催缴欠款，加上金融市场不景气，集资计划流产。佑威国际被迫宣布无力偿还8.5亿多港元的银行贷款，实际总负债达到12亿港元。

　　佑威国际控股（集团）有限公司于2000年在香港联合交易所主板上市，是一家发展多元化纺织、服装产业的香港公司，公司主要设计、生产、销售佑威品牌“Uright”系列休闲服装，市场遍布内地、香港特区、东南亚及中东地区。Uright在香港有95家分店，内地有516家。

经济分析

1. 佑威国际有限公司属于哪一种商业拥有权形式？

     公众有限公司/上市公司

2. 佑威国际有限公司正面临被清盘的危机。在这情况下，此类商业拥有权模式的股东有什么优势？

   (1) 有限债务责任：有限公司的股东可享有限债务责任。虽然佑威国际有限公司拖了13亿的债务，但股东的最高损失只局限于他们的投资额。倘若佑威国际有限公司资不抵债，股东的私人财产亦不会受影响。

   (2) 股权自由转让：公众有限公司的股票可自由转让，不受限制。因此，佑威国际有限公司可以寻找合适的投资者，以避免清盘的厄运。

   (3) 独立法体：公众有限公司拥有独的法律地位，独立于它的股东。在法律上，佑威国际有限公司是一位法人，如果遇上商业或其他纠纷时，股东不会被卷入法律诉讼。

3. 综合报导分析，有哪些因素导致佑威国际有限公司遭入禀清盘呢？试以经济学概念分析之。

   (1) 财务上的不经济：企业过度扩张，资金需求亦渐趋庞大。银行权衡风险，亦会相应提高借贷息率，企业的借贷的平均成本亦因而上升。另外，佑威国际有限公司已欠下约十三亿元银行债务，在寻求其他银行贷款时，亦因风险太高而令银行却步。

   (2) 租金成本高企：佑威主要售卖平价成衣，以薄利多销为原则。但近年佑威不断在本港旺区开设分店，此举令租金成本大幅上升。香港经济渐转衰退，令营业额未能弥补高昂租金，触发倒闭的危机。

4. 你认为哪些行业的投资者最有兴趣收购佑威国际有限公司呢？这是属于哪一类型的合并呢？这类收购会为该企业带来什么好处呢？企业在收购佑威时又有什么隐忧呢？

休闲服零售店(横向合并)

制衣厂(前向合并)

其他类型的服装零售店(侧面合并)

其他行业(集团结合)

诱因(好处)：

   (1) 增加市场占有率：透过合并，佐丹奴的规模不断壮大，其市场占有率亦因此增加。

   (2) 分享研究与发展成果：近年，佑威致力研发纳米成衣系列，若佐丹奴收购了佑威，佐丹奴便可以把其纳米技术研发的成果应用在自己的商品上。另外，佑威亦开发纳米处理技术于各类商业产品，若佐丹奴收购了佑威，佐丹奴更可以借此扩大其业务的发展。

   (3) 规模经济：收购后，佐丹奴的规模壮大，这更易于取得各项规模经济的好处，提高效率，节省成本。例如：佐丹奴可享用现时佑威的零售点。另外，在生产方面，收购后佐丹奴的规模扩大，这亦提升高资源的使用效率。

隐忧：

   (1) 增加负债：若佐丹奴收购佑威，佑威所拖欠的银行贷款均由佐丹奴承担。这会使佐丹奴的负债上升。若经济持续不景气，这些负债对佐丹奴的运作亦会造成威胁。

   (2)佐丹奴收购佑威后，其市场占有率会因而上升。但若经济持续不景气，零售业市场萎缩，对规模扩大了的佐丹奴打击会更大。

      注：为避免讨论的内容只停留于教科书的层面，教师宜要求学生预先搜集佑威国际有限公司的背景资料，以作出更准确及真实的分析。另外，学生可以提出任何一种合并的方式，但应分析此类合并的利弊。

 经济学延伸

1. 承上题，假设你是一位执行总经理，而你所工作的企业决定收购佑威。在完成收购后，你有什么计划令佑威转亏为盈呢？试提出一些具经济学分析的建议。

放缓扩张速度：减少借贷、减少开设分店，这样可以减省企业的固定成本。

增加销售：透过产品及市场多元化，能分散营运的风险。另外，以下这些方法亦可以吸引更多不同层面的顾客购买公司的产品，增加他们对产品的需求：

    (1) 产品多元化：尝试提供不同款式的衣服，让更多市民购买。例如：上班服、利用佑威研发的纳米成衣系列，售卖御寒衣物，这亦可以减低研发的平均成本。

    (2) 市场多元化：香港人较愿意花钱在婴儿上，因此，可以尝试售卖售婴儿服，开拓另一条生产线。

提升产品质素：若提升产品质素，能加强市民购买的信心。在经济逆转下，仍能保持消费者对产品的需求，保持稳定的销售量。

2. 文中提及零售业已进入寒冬期。你认为哪一类行业会在经济不景时受到较负面的影响呢？试加以分析。

      饮食业(酒楼)：一般市民认为酒楼的食物属优等物品，当收入上升时，他们上酒楼吃饭的机会多，酒楼也其门如市。但当经济转差，市民的收入下降，他们光顾酒楼的次数会减少因而导致很多酒楼在经济下滑时纷纷结业。

地产代理： 经济好，市民收入增加，投资的意欲亦因此而提升，造成楼市畅旺，不少地产代理公司纷纷成立或开设更多分店，以拓展业务。但当经济转坏，市场前景不明朗，人们的收入减少，消费及投资意欲相应下降，楼市交投淡静，不少依靠赚取佣金的地产代理公司因经营因难而结业。

3. 若在逆​​市创业，投资者会考虑什么因素呢？你又认为哪一类行业能在经济寒冬期成功逆市创业呢？

考虑因素：

     (1) 成本：若开业的固定成本太高，例如：该行业需要购置高昂的仪器等，会令投资者却步，因为营业额未必能在逆市下弥补昂贵的开业成本。

     (2) 薄利多销：在经济逆转下，普遍市民的收入下降。若投资者希望能在逆市下成功创业，可考虑生产一些成本较低的物品，或调低物品的价格，令普偏市民能够负担，以增加销售量。另外，企业可考虑售卖劣等物品(例如：面包、捞面)，因为当收入下降时，市民会增加对这些物品的需求。

合适行业(例子)：

     (1)「捞捞面」店：10元4包的捞面店在经济逆景下能大行其市，原因是其生产成本低廉，只要把不同的食材混合酱料便能售卖。另外，这类店铺的固定成本亦相对较少，只需要一个很细的铺位，一个冻柜便能开业。因涉及的成本较低，食品的定价亦因此相对低廉，吸引不少市民购买。

     (2) 格仔铺：格仔铺就是业主将商铺内的展柜划分成数个小格，低价分租给不同的经营者各自寄卖自己的产品。在这类型的店铺开业，涉及的固定成本低，且投资者所承担的风险亦较低。

       上海金丰易居房地产顾问有限公司（原普润地产）与佑威机构联合举办“金丰易居&佑威联合研究中心揭牌仪式”，这是金丰易居公司自宣布企业更名及品牌再塑以来的又一重要举措。

       据金丰易居总经理王德生介绍，金丰易居和佑威间的资源整合，是基于金丰易居打造房地产流通服务领域一线品牌的战略思考。

       据悉，金丰易居&佑威联合研究中心将于2012年1月1日正式运营，联合研究中心成立后，将重点开拓“总裁决策顾问服务”、“土地开发可行性研究”、“地块前期市场研究及产品定位”等功能，并提供“Case by case”的系列报告，帮助开发企业看清楼市运行趋势及项目竞争态势等，助其正确决策。同时，为更好的服务终端消费者，该研究中心还计划打造针对个人的信息化系统，为分类服务提供差异化的深入支撑。

       佑威国际(00627)宣布，于3月30日，公司、临时清盘人、投资者及托管代理订立第4份补充托管代理协议书，据此，临时清盘人授予投资者独家期限，以就重组公司之未偿还债务及/或股本重组而达成任何条款，该项独家期限将延长至12月31日。

       另外，高等法院于3月15日颁令，将公司清盘呈请之聆讯进一步押后至9月24日。