到底谁收购了谁？ 探讨大众收购保时捷

       首先我们来看一条大家已经知道的新闻：德国当地时间7月4日晚间，大众汽车（Volkswagen AG）对外表示，已经就收购保时捷汽车控股有限公司（Porsche Automobile Holding SE，以下简称Porsche SE或保时捷控股）旗下公司保时捷汽车公司（Porsche AG）余下的未持有的50.1%股份与保时捷控股方面达成协议。这次收购将于今年8月1日起生效。保时捷与大众汽车之间长达八年的收购与反收购自此告一段落。

　　 从这条新闻看，大众汽车成功的收购了保时捷。但是，是哪个保时捷？叫保时捷的公司可多了……除了我们刚才提到过的保时捷控股和保时捷汽车这两家从事汽车行业的公司之外，还有保时捷设计公司（他们做太阳镜、镜框、衣服甚至）等等，那堆保时捷家族控制的各类拥有“保时捷”名字的乱七八糟的金融公司乃至纯空壳公司笔者就不在这一一列举了。我们还是来说点真正的新闻吧，至少按照杜鲁门的说法，这叫做新闻，此君说：“唯一的新闻就是你不知道的历史”。

　　【保时捷控股公司的logo，没有大家熟悉的徽章式图案】

　　 我们先继续看刚才提到的这条消息：在这次“收购”之后（按照这几个公司所在地的德国的相关法律，保时捷汽车和保时捷控股两家公司所在地的斯图加特地方税务部门裁定本次大众汽车发起的收购行为实际上属于企业重组，而不是实际意义上的收购，所以我们给这个词打上了引号，下文在提到此一行为时候亦会主要使用“重组”一词），保时捷控股对大众汽车的股权维持原有的50.7%（2010年已达此水准，换句话说，那时候保时捷控股就已经控制了大众汽车），并且同时得到了额外的一股大众普通表决权股股票，从而拥有了拥有对大众汽车的更大程度上的实际支配权。

　　
 【大家熟悉的保时捷汽车的logo】

　　 也就是说，大众收购了保时捷汽车是没错，但说是大众收购了保时捷那恐怕是大错特错。这次重组实际上可以说是保时捷控股通过把保时捷汽车出售给大众，从而获得了对大众汽车的更大程度上的控制权。保时捷家族几十年来的控制大众汽车的梦想就此实现了更多部分。当然，你也可以不客气的说（也是稍微夸张点的说），在汽车界这几年叱咤风云、四面出击的皮耶希（大众汽车CEO）被抄了老窝，他那些属于保时捷家族直系后裔的、老谋深算的表亲们淡淡然的涮了一次他（当然，皮耶希本人在保时捷控股也有一个董事会席位，只是远说不上对这个公司有什么控制权）。

　　【保时捷家族的现任掌门人Wolfgang Porsche】

　　 看完以上这些内容也许您会觉得有点晕，怎么有两个从事汽车方面业务的保时捷？一个保时捷控股（Porsche SE）和一个保时捷汽车（Porsche AG）？还是笔者在这里来简单解释一下吧。这个保时捷控股虽然是在法兰克福证券交易所上场的上市企业，但其实存在历史并不长。成立于2007年的它（实际上是从原有的保时捷汽车公司当中拆分出来的），至今也才只有5年的历史，甚至比起Porsche Design公司存在的历史还要短不少。这个公司的成立目的基本上就是为了收购大众汽车，并在之前长达8年的保时捷和大众汽车之间的收购与反收购的剧目中扮演了极其重要的角色。

【大众汽车现任CEOFerdinand Piëch】

　　 2008年次贷危机爆发之前，出面收购大众汽车的就是这个保时捷控股（2007年保时捷控股成立之后，原保时捷汽车持有的大众股份亦被转移到了保时捷控股），但因为经济危机带来的连带问题（保时捷家族虽然在对冲基金方面收益良多，但经济危机也给他们带来了一定程度的损失，并且这也导致了他们的资金链的紧张，之前保时捷家族为了收购大众汽车拿下了过多的贷款），本已几乎成行的收购并未成功（2007年保时捷家族的多方活动就让他们突破了所谓《大众法》的阻碍，大众汽车成为能被收购的公司）。2009年8月，大众汽车与保时捷控股达成一揽子复杂合资协议，大众汽车方面当时以39亿欧元价格购得保时捷汽车的49.9%股权，并通过中间控股公司控制这部分股权，保时捷控股控制其余的50.1%股权；同时，保时捷控股公司可以对剩余的50.1%股权行使认沽权限，期限为2012年11月15日至2013年1月14日之间，或者2014年12月1日至2015年1月31日之间。大众汽车可行使相应的认购权买下这50.1%股权，期限为2013年3月1日至2013年4月30日之间，或者2014年8月1日至2014年9月30日之间。

        （责任编辑：冀磊）