谁是中国品牌四小花旦中的“吸金王”？

我国2015年汽车产销量分别同比增长了3.3%和4.7%，虽然相比2014年，产销增速下降了4个和2.2个百分点。但是从各大车企发布的年报来看，九成车企净利润实现了不同程度的增长。其中以比亚迪、江淮汽车为代表的中国品牌表现更佳。

因此，AutoKol继分析了五大集团和一汽系2015年度盈利表现之后，接下来，将逐一分析中国品牌中的四小花旦——长城、比亚迪、吉利、江淮，看看哪家企业能够荣登“吸金王”的宝座。

长城汽车利润持平，但存隐忧

长城汽车3月25日发布年报显示，2015年长城汽车实现营业收入为760.33亿元，同比增长21.46%，归属于上市公司股东的净利润为80.59亿元，同比增长0.22%，与2014年基本持平。

但由于宏观经济增速放缓以及汽车行业竞争加剧的影响，长城汽车采取了优惠促销策略，尽管带来了销量、收入的增长，但产品毛利率相比2014年下降了2.5个百分点，不过依然保持了行业较高水平。

根据招商证劵的分析，从去年下半年长城汽车产品降价以及今年3月份低价版H6的推出，说明在SUV市场竞争日益加剧背景下，长城汽车的经营策略已经从坚守价格、维持高利润率，逐步转变为维持高的市场占有率以巩固SUV市场的领导地位。

并且，尽管从销量上看，长城汽车2015年累计销售85.27万辆，同比增长16.68%，完成年初制定的销量目标。但值得注意的是，长城汽车81%的销量来自于SUV板块，还有近12%的销量来自于皮卡板块，轿车板块的份额已经愈发萎缩，再加上招商证劵分析的长城汽车在SUV市场面临的压力，可见，剑走偏锋的发展方式已经为长城汽车未来的发展埋下了隐患。

除此之外，长城汽车的年报似乎藏着报喜不报忧的小心思，并未对冲击高端市场的哈弗H8、哈弗H9销量不及预期，本因于2015年下半年上市的哈弗H7至今未面世的原因及存在的问题，以及海外销量同比大幅下滑52%等问题作出解释。

比亚迪净利润实现5倍增长

比亚迪近年来可谓顺风顺水。根据其2015年年度报告显示，公司去年实现营业收入800.09亿元，增幅为37.48%；归属于上市公司股东的净利润为28.23亿元，同比增长551.28%。其中汽车及相关产品业务的收入约为406.55亿元，同比上升46.06%，而当中新能源汽车业务收入约为193.42亿元，同比增长约1.64倍，占本集团总收入的比例增至24.17%，成为公司重要的收入和利润来源。

由此可见，其净利润获得如此大幅度的提升主要得益于新能源汽车行业的爆发式增长。去年比亚迪插电式混合动力汽车秦、唐受到市场热捧，纯电动大巴K9、纯电动出租车E6等公共交通领域的电动汽车产品订单火爆。此外，SUV车型S7的热销也对于利润增长有所助力。

不过值得注意的是，从比亚迪的年报中可以看到，其中政府补贴有5.8个亿，而这笔钱还不包括中央和地方政府给卖出的每辆新能源车的补贴。

因此，比亚迪汽车业务的发展模式也体现出了其对于政府新能源政策的高度依赖，而想要实现长远发展，技术的不断提升才是硬道理。

此外，比亚迪的手机部件及组装业务也为其带来了可观的收入，约为332.63亿元，同比上升约35.88%。

江淮涨幅喜人，曝光频频

到目前为止江淮并未公布2015年年度报告，不过从其1月28日晚间发布业绩预增公告，可以推算出其2015年净利润为8.73亿元~8.83亿元。

公告中称，公司预计2015年净利润与上年同期相比将增加65%左右，与追溯调整后的上年同期数相比将增加60%左右。而公告显示，2014年度，公司实现净利润5.29亿元，追溯调整后的净利润为5.52亿元。因此可推算出2015年净利润为8.73亿元~8.83亿元。

江淮认为，2015年度业绩增长的主要原因在于公司产品销量的增加、产品结构的优化，以及2015年4月份公司完成吸收合并江汽集团导致合并范围增加。

去年，江淮汽车销量为58.8万辆，同比增长31.6%。尽管其轿车、MPV，以及商用车出现大幅下跌，不过SUV销量高达25.3万辆，同比增速约254%。此外，单单iEV5一款车型2015年的年销量就达到10420辆，位列纯电动汽车销量排行榜第五名。而随着限制公司产量的电池瓶颈被解开，未来，江淮的新能源汽车板块有望迎来持续性的高速增长。

另外，近段时间，与江淮有关的新闻甚多。大众方面确认考虑和江淮结盟，蔚来汽车更是已经发布声明，将于江淮携手进军纯电动车高端市场。这些因素的叠加，使得江淮未来的前景值得看好。

轿车版块是吉利发展的主力

在经历低迷后，去年吉利汽车销量同比大增22%，首次突破50万辆大关。由于销量增加，吉利汽车2015年全年营业收入为301.38亿元，同比增长38.64%；净利润达22.61亿元，同比增长58.01%。

其中以吉利新帝豪、新远景为代表的轿车板块占总销量的近9成份额，同比增长24%，成为良好业绩表现的重要因素。博瑞作为进军中国中高级轿车市场的产品，全年销量为3.26万辆，也为中国品牌向上发展做出了榜样。

并且，尽管吉利在中高端电动汽车领域仅有帝豪和金刚两款车型，且尚在起步阶段。但是在微型电动汽车领域吉利却有着不错的表现，其与康迪和新大洋合作生产的车型销量惊人。根据乘联会的数据，2015年纯电动车型知豆D1和D2共卖出了25,395辆，康迪EV共卖出了24,557辆。

不过有趣的是，和大多数中国品牌借助SUV板块赚得盆满钵满有所不同，吉利在这一板块的表现恰巧最为薄弱。如今按照规划，博越已于3月26日上市，怀抱着极佳口碑和亲民定价，或许能够一改吉利在SUV市场的弱势，提振吉利的未来表现。

从长城、吉利、比亚迪、江淮四家上市公司的年报中可以看出，中国品牌四小花旦在2015年可谓表现不俗，盈利能力大幅提升。而这些都或多或少的得益于SUV和新能源汽车爆发式增长，这一市场因素，同时也与企业加大了研发投入的力度、品牌形象得到逐步改善有关。

仅从盈利能力这一点来说，比亚迪以551.28%的净利润增长率，胜过净利润更高、但相比去年几乎未有涨幅的长城汽车，更加配得上“吸金王”的称号。