期望增长率=留存比率×股权收益率
=留存比率×(净利润/销售收入)×(销售收入/股权账面价值)
=留存比率×利润率×销售收入/股权账面价值
如果销售收入不按照同比例增长,随着利润率的降低,期望增长率也会下降。