中海达

上市地点：深圳证券交易所

上市时间：2011 年2 月 15 日

股票简称：中海达

股票代码：300177

首次公开发行后总股本：5,000 万股

首次公开发行股票增加的股份：1,250 万股

发行前股东所持股份的流通限制及期限：根据《公司法》的有关规定，公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让。

本次公开发行股票数量为 1,250 万股。其中，网下配售数量为250 万股，占本次发行数量的 20%；网上定价发行数量为 1,000 万股，占本次发行总量的 80%。

46.80 元/股，此价格对应的市盈率为：

（1）73.13 倍（每股收益按照 2009 年经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算）；

（2）55.06 倍（每股收益按照 2009 年经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行前总股本计算）。

本次发行采用网下向询价对象询价配售（下称“网下配售”）与网上资金申购定价发行（下称“网上发行”）相结合的发行方式。本次发行中通过网下配售向配售对象配售的股票为250 万股，有效申购数量为 5,900 万股，认购倍数为 23.60 倍。本次网上定价发行 1,000 万股，中签率 3.0241401991%，超额认购倍数为 33 倍。本次网上定价发行和网下配售都不存在余股。

募集资金总额：58,500 万元。

本次发行费用共计4672.33 万元，具体明细如下：

费用名称 金额（万元）

承销保荐费用 4,220.00

审计验资费用 134.32

律师费用 92.00

信息披露及招股说明书印刷费 222.01

股份登记等其它费用 4.00

合计 4,672.33

每股发行费用 3.74 元/股。（每股发行费用=发行费用总额/本次发行股本）

53,827.67 万元。广东正中珠江会计师事务所有限公司已于2011 年2 月 1 日对发行人首次公开发行股票的资金到位情况进行了审验，并出具广会所验字（2011）第11000680018 号《验资报告》。

13.18 元（按2010 年6 月30 日经审计的净资产与本次发行筹资净额之和除以本次发行后总股本计算）。

0.64 元（按2009 年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润除以本次发行后总股本计算）。

公司是一家专业从事高精度GNSS软硬件产品的研发、生产、销售,在GNSS专业应用市场处于国产品牌领军者的地位,其产品技术上可具备兼容国际四大卫星导航系统的能力,广泛应于测绘测量、工程施工、GIS数据采集、海洋探测、国防等等众多专业应用领域。

安信证券75.5-90.6

光大证券51.6-58.9

国泰君安46.0-51.8

民生证券37-46

申银万国49.8-56.4

民生证券：中海达合理估值区间为37元-46元

预计公司2010-2013年期间公司营业收入营业收入分别为2.56亿元、3.67亿元、4.65亿元、7.71亿元,预计按发行后股本摊薄基本每股收益0.92元、1.53元、2元、2.54元。综合DCF估值和相对估值,公司的合理估值区间为37元-46元。

华泰联合证券：中海达合理估值区间为56.5-62.8元

预测公司10-12年EPS为0.94元、1.61元和2.30元,同比增长46.8%、71.3%和42.8%。根据可比公司PE倍数估值法,我们认为公司合理估值区间为56.5-62.8元,对应于11年全面摊薄EPS为35.1-39倍,对应于12年EPS为24.6-27.3倍。

申银万国：中海达合理价格区间49.8-56.4元

预计2010-2012年全面摊薄EPS分别为0.94、1.56与2.16元,增速分别为46.0%、66.4%与38.4%。参考卫星导航定位产业链相关公司的平均估值水平,我们给予公司11年动态市盈率为31.9-36.2倍,得出公司合理价格区间为49.8-56.4元。

国内领先的卫星导航专业应用设备和水域探测设备提供商,2007到2009年业绩复合增长率为44.5%。中海达是国内专业提供高精度GNSS(全球卫星导航系统)软硬件产品、水域探测设备和GNSS系统工程及服务的龙头企业,客户多为高质量的国有企事业单位。最近三年公司主营收入和利润实现了高增长,08年、09年和10年上半年收入增长率分别为38%、27%和35.8%;净利润增长率分别为59%、31%和45.3%。

受益于国家在基建项目投入的加大和地理信息产业的蓬勃发展,国内专业的测绘、勘探细分行业正处于高速发展阶段,需求空间广阔。GNSS(全球卫星导航系统)高精度测量产品到2014年年复合增长26.8%,GIS数据采集设备领域到2014年年复合增长41%,海洋探测设备市场到2014年年复合增长32.8%。此外,公司也是国内GNSS系统工程市场的培育和先导者。随着重点项目建设和防灾减灾力度的提升,该行业市场规模将步入加速成长通道。预计2010年该市场或将达到5.4亿,2014年达到19.6亿,年复合增长率为38%。

竞争与品牌优势明显,公司在细分市场的国内厂商中份额最多。中海达已经在诸多产品领域实现了进口替代。公司依靠自己的科研和技术优势,正在进一步研发高端卫星导航测绘产品和高端海洋探测产品,并向产业链上游核心产品拓展。公司同时加速海外扩张,大力发展除美国以外的国际市场。公司未来快于行业的高增长可期。

2017年2月28日，中海达公布了业绩快报，报告显示2016年实现净利润1746.42万元，较上年同期增长了1024.87%。^[3]