税收楔子

税收楔子是括资本的税前收益率和税后 收益率两者之间的差额。

它可以用3种限定的收五年来采示：

1.所需要的投资税前 收益率(P)；

2.公司税税后的 市场 收益(r)；

3. 储户的税后 收益率(S)。

所有这些 收益都是指其实际 价值。在 债务融资的情况下， 市场 收益相当于 实际利率；而对于 股标融资来说，等于 股东税前 股本的实际收益(考虑到 股息和预期的 资本利得)。

对于 劳动力市场 来说:

税收的存在一方面会减少工人实际得到的 工资 收入，另一方面也增加了厂商雇佣工人的 成本。这样，厂商雇佣工人的 成本与工人实际得到的 工资之间就会有一个差额，这个差额称为“ 税收楔子”。

由于 税收楔子的存在， 税收政策会对 劳动力的 供给和需求产生影响。 税率提高会使 税收楔子增大，从而减少了劳动力的投入，会进一步减少总供给。反之， 减税可以缩小 税收楔子，增加劳动力供给和 需求，增加总供给。

对于资本市场来说：

税收一方面要求 借入资本的企业将其获得的 利润一部分用来纳税，这实际上是增加了企业 融资的 成本；另一方面， 债权人也必须将其 利息收入的一部分用于纳税，从而减少了资本借出者的税后 收入。因此会在 债务人 融资成本和 债权人 融资 收入之间造成一个差额，这一差额就是“ 税收楔子”。

由于税收楔子的存在， 税收政策会对资本的供给和 资本的 需求产生影响。增税会加大 税收楔子，会使 企业减少对资本的 需求量和资本的 供给量，从而使资本投入减少，降低了资本的总供给。相反， 减税政策则会缩小 税收楔子，从而增加企业对 资本的 需求量和资本借出者对资本的供给量，进一步达到增加总供给的效果。